华富之声沥青期货直播室2025年10月11日_能源化工盘面分析与操作建议

Azu 2025-10-11 纳指直播室 3 次浏览 0个评论

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全球能源变局下的沥青供需博弈

国际原油「跷跷板」牵动沥青神经

2025年10月的沥青期货市场正经历着前所未有的震荡格局。美国页岩油产能收缩与OPEC+动态减产协议形成微妙平衡，北海布伦特原油在88-92美元/桶区间反复拉锯。值得注意的是，中国第四批原油进口配额落地后，地炼企业开工率已攀升至73%，沥青理论加工利润被压缩至-120元/吨的历史低位。

这种「面粉贵过面包」的倒挂现象，正在倒逼炼厂通过降低装置负荷来调节市场供给。

在需求端，基建投资出现明显分化信号。财政部专项债10月集中投放的1.2万亿资金中，有68%明确标注用于「新型城镇化改造」，这意味着传统道路建设需求可能被智慧交通基建部分替代。华北地区受寒潮提前影响，终端施工进度较往年放缓12天，而华南地区则因台风季结束迎来赶工潮，区域价差扩大至280元/吨。

这种结构性矛盾导致期货近月合约呈现「北弱南强」的跨期套利机会。

库存暗战与资金流向密码

截至10月10日当周，山东社会库存骤降8.7万吨至42.3万吨，但期货交割库隐性库存却增加5.2万吨。这种「明降暗升」的库存格局暴露出贸易商的套保策略转变——利用基差走阔进行期现正套操作的企业占比已达39%，较上月提升15个百分点。从资金维度观察，沥青期货沉淀资金量突破82亿元，其中程序化交易占比首次超过45%，高频算法对15分钟级别波动率的捕捉效率提升至0.87。

夜盘交易时段（21:00-23:00）正成为多空博弈主战场。10月9日夜盘，主力合约BU2512在23分钟内出现7次超过1%的急涨急跌，波动率指数VIX_ASPHALT飙升至28.6，创年内新高。这种「脉冲式行情」背后，是量化模型对新加坡380CST燃料油掉期价格、美元兑离岸人民币汇率、以及美国非农数据修正值的跨市场联动反应。

技术面破局与实战操作策略

多周期共振下的形态突破

从日线级别观察，BU2512合约正在构筑大型「对称三角形」形态，上沿压力位锚定在3950元/吨（对应布林带上轨与斐波那契61.8%回撤位重合区），下沿支撑位聚焦于3720元/吨（2025年三季度成交密集区上沿）。值得注意的是，MACD柱状体连续7个交易日出现「红柱缩短但未翻绿」的背离信号，暗示当前市场处于变盘前夜。

将周期切换至4小时图，EMA55均线（现报3836元/吨）与EMA144均线（现报3782元/吨）形成54元/吨的「均线通道」，该通道在10月8日-10日期间被连续测试11次，价格始终未能形成有效突破。结合成交量分析，3850元/吨上方每上涨10点需消耗约1.2万手持仓，而3750元/吨下方每下跌10点仅需0.8万手持仓，这种「上涨费力下跌轻松」的量价结构提示空头动能正在蓄积。